背景：近日铬矿市场明显走弱，期现货价格均出现回调，且弱势还将持续，这种趋弱局面的主要原因在于，高碳铬铁月产量多在80万吨附近，产量持续维持高位，加之下游不锈钢价格走弱，失去支撑后铁价也随之下调，传导至原料端，铬矿用量和库存占比最大的南非40-42%精粉则表现出较大的弱势。
一、供应端：期现货价格均走低，且呈现倒挂现象
据Mysteel监测，南非40-42%精粉现货价格在6月中下旬达到64.5元/吨度的高位后，于7月开始逐渐走弱，至9月29日已下调至59元/吨度，合计下调4-5元/吨度；南非40-42%精粉外盘方面，近日南非40-42%铬精粉成交价格跌至270美元/吨，一个半月内累计下跌50美元/吨。
进入9月，南非粉矿继续弱势运行，块籽矿和高品精矿等主流矿价格也随之出现松动，其中南非铬矿外盘价大幅下调30美金/吨，土耳其、阿尔巴尼亚等主流矿下调10-15美金/吨。
当前铬矿现货和期货价格多倒挂，270美元/吨的期货成交对应现货成本约为53元/吨度，然而贸易商手中货源多为前期300-320美元/吨，多处于亏本状态，实际难以出货。此外，270美元/吨为长协成交价格且其余矿山暂未跟盘，因此预计短期内该零售价格成交难度较大。
二、需求端：铁厂减停产逐渐落地，谨慎刚需采购为主
青山集团2024年10月高碳铬铁长协采购价8295元/50基（现金含税到厂价），环比下跌400元，天津港收货价格减150元/50基吨，跌幅超出市场预期。下游铬铁市场行情趋弱，北方部分铁厂陆续减产，南方铁厂多停产，在产铁厂对原料铬矿多按需采购。
临近十一国庆长假，铁厂节前采购已陆续完成，加之对后市预期弱稳，不急于节前采购，市场询盘寥寥。
三、南非发运维持相对低位，港口去库略显放缓
截止当前Mysteel统计，9月南非铬矿发运量在125万吨左右，发运效率一般，后期仍有大船到港，港口库存多增量。加之目前港口库存总量维持250万吨附近，下游需求趋弱，港口去库速度或有所放缓，预计港口库存维持在240-260万上下。
截至9月27日，Mysteel调研统计，全国铬矿港口总库存为247.6万吨，环比上周增加4.3万吨。其中天津港库存为202.6万吨，较上周增加7.6万吨。
近期天津港出入港口量基本持平，港口库存总量变化不大，月末铬矿期货成交大跌，逐渐带动现货价下移，市场成交同样稍显冷清，预计铬矿市场偏弱运行。
四、总结
近期美联储降息，一定程度上利好人民币增值，进而减少铬矿进货成本，但仍需关注汇率变化。
整体来看，下游铁厂减停产后，随着铬铁供应减少，预计铁价暂缓跌幅收窄。铬矿现货市场受期货价格拖累，预计后期将继续回调，减少倒挂；而期货市场则大概率弱稳运行为主。
