一、概述
2023年全球铬矿产量预期4087万吨，处于小幅增量状态，当前铬矿主产国南非和土耳其。2023年南非由于铬铁生产受到电力限制多消化和出口铬矿为主。2024年受到铬铁产能新增较多的带动，铬矿预期也将供应增量，但南非发运设备老化，运输线路拥堵，土耳其苏伊士运河事件导致的运输时间延长，周转效率缓慢，运输费用增加等客观问题的影响依然存在，未来将继续影响铬矿的国际贸易。
2023年铬铁产量预期1591万吨，全球产量90%集中于中国、南非、哈萨克斯坦，印度这四个国家。2023年南非电力问题严峻影响铬铁生产20%左右，中国和印度两国因为钢铁行业发展以及政策带动积极扩大产能政策，哈萨克方面由于国内铬产业链较为完善，叠加自身铬铁质量较好常应用于高端领域，铬铁生产保持稳定。当前铬铁产能集中度比较分散，进入铬行业门槛比较低，行业内竞争者众多，2024年计划新增产能也比较多，但下游不锈钢的疲乏可能会导致铬铁产能新增落地推迟或者产能利用率下降。
二、2023全球铬矿铬铁供应
2023年全球铬矿主产国并没有新增矿山的开采，主流国家中主要关注南非和土耳其，南非方面在2023年4月起上调电费附加费用，直接影响了龙头公司的成本竞争力，造成铬铁生产经营的恶化减少了铬铁的产量。2023铬矿价格震荡上行，南非系铬产品生产重心偏向铬矿。土耳其方面目前主流企业对于新矿山还处于调研中，当前整体产量趋于稳定，增量有限。
中国高碳铬铁产量已稳居世界第一。2021年受能耗双控政策影响，部分产能被迫改造升级，2022—2023年改造完成的产能集中投放，产能增幅明显，预计2023年中国年铬铁年产量达到792万吨，约占全球总产量的50%。南非铬矿储量丰富吸引众多国际性企业在当地建厂开采铬矿、生产铬铁，但近两年南非电力问题严峻，铬铁产量缩减20%左右，预期2023年南非铬铁年产量约为310万吨，约占全球19%。哈萨克斯坦铬铁受到原料铬矿开采量下降的原因，铬铁产量下降，印度方面龙头企业进行了并购并有计划扩产，预计明年产能或有增加。
三、2024全球铬矿铬铁展望
供应方面：2024年全球铬矿供应预期总产量在4240万吨，同比增幅1.9%。铬矿增量来源于南非，哈萨克斯坦，印度，南非方面铬矿巨头表示有小幅提量。哈萨克斯坦目前处于铬矿产量恢复阶段，铬矿产量预期阶段性提升。印度方面由于不锈钢发展带动对应铬铁需求增加，铬铁小幅增量，然而主要生产国并未有新增矿山开采，其恢复增量相对有限。
需求方面：2024年主要需求增量体现在中国。中国2024年新增产能待投产在200万吨以内，对铬矿需求比较强；此外印尼青山铬铁项目计划投产，该项目投建也会带动印尼铬矿需求的增长。
未来预期：2024年铬矿供应呈现小幅增长状态，需求增长大于供应，全球铬矿仍将维持供应短缺局面。不过供应增量或将导致铬矿缺口有所收窄。
供应方面：2024年全球铬铁供应预计达到1749万吨，同比增加10 %。增量主要体现在中国，在不锈钢需求的带动下，中国铬铁新增产能在24年逐步释放，月产量超过70万吨。此外印尼青山也计划有8条产线将释放，但由于印尼项目缺少烧结环节，冶炼成本较高，或导致投产延期。印度方面由于国家发展带动钢铁需求增长，对应铬铁有一定扩产增量计划，叠加南非在2024年龙头企业的生产恢复，全球铬铁供应仍将进一步增长。
需求方面：2024年全球不锈钢产量预计约6173.1万吨，同比增加289万吨，增幅4.9%。其中中国及印尼市场新增恢复带动铬铁需求增加，欧美市场恢复疲软，需求呈现小幅增量。
未来预期：2024年全球铬铁产业仍将围绕中国及印尼市场的供需波动。中国方面，虽然进口铬矿或出现偏紧局面，但矿价高位以及港口尚有库存情况，新增铬铁产能仍将得到释放，而中国不锈钢恢复程度低于铬铁产能增量，因此2024年铬铁方面将呈现弱平衡态势。
四、全球铬行业未来发展趋势关注
南非铬铁生产成本分化：2023年11月南非嘉能可和萨曼科以及南非电力公司Eskom签订了NPA协议，同时主流企业也在积极筹建自有电力设施，NPA协议可以保证协议内的嘉能可公司和萨曼科公司享受标准电费单价，在协议外的公司的电费成本要高于协议内的成本，最终影响铬铁生产，NPA协议内的企业可以借助成本优势生产更多铬铁。
中国铬铁生产重心从南向北转移：由于铬铁生产需要消耗大量电力，中国南方的铬铁冶炼成本要高于中国北方的成本。中国北方内蒙古提供相关铁合金产业的优惠政策包括促进产能集中化，提供绿色电力，推动校企合作优化冶炼技术。当前中国南方较大规模铬铁厂陆续在中国北方内蒙古开设铬铁厂，南方铬铁厂呈现向北方内蒙古转移的趋势。
主产国引导构建完善铬产业链条：随着各国经济的发展，各国对原始矿石贸易做出了贸易限制例如印度的矿石出口禁令，津巴布韦的原矿禁止出口等，各国也在积极引导铬产业投资商在当地建立完整的铬产业链条，提高产业附加值，减少污染较多附加值较低的能源型贸易。
生产绿色化，贸易绿色门槛：为了迎合碳中和进程，各大铬企正在积极改进铬产品的生产工艺，降低温室气体的排放，部分国家或将基于“绿色生产”的名义在铬产品进出口过程中设置交易壁垒，提高交易成本，不过也在一定程度上促进绿色生产的进程，另外废料回收业务也预期得到重视和发展。
